1。央行：初步统计，2025年前十个月社会融资规模增量累计为30。9万亿元，比上年同期多3。83万亿元。2025年10月末社会融资规模存量为437。72万亿元，同比增加8。5%。前十个月人平易近币贷款添加14。97万亿元。2。央行：10月末，广义货泉(M2)余额335。13万亿元，同比增加8。2%；狭义货泉(M1)余额112万亿元，同比增加6。2%；前十个月净投放现金7284亿元。4。央行通知布告称，11月13日以固定利率、数量投标体例开展了1900亿元7天期逆回购操做，操做利率1。40%。数据显示，当日928亿元逆回购到期，据此计较，单日净投放972亿元。5。美国总统特朗普正在白宫签订了两院通过的一项姑且拨款法案，从而竣事了已持续43天的史上最长“停摆”。6。美东时间周四，美股三大股指全线下挫，人工智能龙头英伟达等分量级科技股遭到狠恶抛售。跟着美联储降息预期骤降，市场全体情感较着承压。7。摩尔线程披露科创板上市招股意向书，本次刊行初步询价日为2025年11月19日，申购日为11月24日。证监会同意沐曦集成电（上海）股份无限公司初次公开辟行股票并正在科创板上市的注册申请。2025年前十个月社会融资规模增量累计为30。9万亿元，比上年同期多3。83万亿元。2025年10月末社会融资规模存量为437。72万亿元，同比增加8。5%。前十个月人平易近币贷款添加14。97万亿元。2。央行：10月末，广义货泉(M2)余额335。13万亿元，同比增加8。2%；狭义货泉(M1)余额112万亿元，同比增加6。2%；前十个月净投放现金7284亿元。4。央行通知布告称，11月13日以固定利率、数量投标体例开展了1900亿元7天期逆回购操做，操做利率1。40%。数据显示，当日928亿元逆回购到期，据此计较，单日净投放972亿元。5。美国总统特朗普正在白宫签订了两院通过的一项姑且拨款法案，从而竣事了已持续43天的史上最长“停摆”。6。美东时间周四，美股三大股指全线下挫，人工智能龙头英伟达等分量级科技股遭到狠恶抛售。跟着美联储降息预期骤降，市场全体情感较着承压。7。摩尔线程披露科创板上市招股意向书，本次刊行初步询价日为2025年11月19日，申购日为11月24日。证监会同意沐曦集成电（上海）股份无限公司初次公开辟行股票并正在科创板上市的注册申请。周四市场强势上攻再立异高，至收盘，上证50指数涨0。96%，沪深300指数涨1。21%，中证500指数涨1。55%，中证1000指数涨1。39%，全市场成交额为2。06万亿元。股指开盘后就连结震动上行之势，宁德时代300750）带动创业板指数持续上涨，午后虽呈现震动，但不改强势，上证指数收盘创出新高。两市个股涨多跌少，3953家上涨，1338家下跌。锂电池财产链全线大涨，能源金属、工业金属、化工、化肥等板块涨幅居前，电信、公、电力、油服等板块下跌。周四市场再立异高。近期，锂电池材料价钱上涨的动静此起彼伏，储能公司大单的通知布告更是激发了市场人气，上逛财产链公司全线年的大牛市。市场人气遭到激发，宁德时代大涨更是带动了创业板指数的大涨，也使各指数全线上行。上证指数再次创出十年新高后，两市总市值已立异高，但其他指数未立异高，上证50指数离新高仅一步之遥。这显示了板块轮动，10月人工智能板块回落之后，工业金属、新能源和存储成为市场热点，银行等权沉股也触底反弹。可见，大型公司仍遭到市场看护，虽然成交仍正在2万亿元程度，但节拍把控优良。隔夜美股大跌，科技股遭到抛压，阿里巴巴美股高开低走，中概股普跌，加之国内发布金融数据，GPU公司集中IPO，因而，股指将再受，走势可能震动。国债期货：周四国债期货收盘全线%，5年期从力合约跌0。08%，2年期从力合约跌0。01%。现券方面，银行间次要刻日国债收益率大都小幅上行，此中5-7Y上行1bp摆布。TL、T、TF、TS从力合约IRR别离为1。2518%、1。3529%、1。4841%、1。5209%。央行公开市场净投放972亿元短期流动性，市场资金面继续转松。银存间次要刻日质押回购加权平均利率全线。93bp、1。22bp。上一日上冲再次受阻后，周四风险资产表示偏强也对债市情感有所，期债盘面收盘普跌。资金面继续转松的环境下，短端表示相对偏强。现券尾盘，央行发布10月金融数据。10月新增人平易近币贷款2200亿元，同比少增约2800亿元；贷款余额同比+6。5%，较上月继续回落0。1个百分点。贷款布局也再度转弱，居平易近、企事业单元新增中持久贷款别离较客岁同期少增1800亿元、1400亿元。而单据“冲量”再现，新增5006亿元，同比多增3312亿元。10月社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元；社融同比+8。5%，也较上月回落0。2个百分点。除贷款拖累外，债券刊行放缓也是社融同比少增的次要缘由。本年财务靠前发力的环境下，10月债券融资仅4893亿元，创客岁5月以来单月新低。不外，企业间接融资表示尚可，企券融资、非金融企业股票融资合算计客岁同期多增约1894亿元。信用扩张的放缓也继续影响存款派生。10月M2同比+8。2%，较上月回落0。2个百分点。取此同时，M1同比+6。2%，较上月回落1。0个百分点，也拐点初现。存款布局上看，跨季后居平易近、非金融企业存款超季候性回落，别离大幅削减13400亿元、10853亿元；而非银金融机构存款超季候性大增18500亿元，这似乎验证我们此前的猜测，即9月M1的超预期上行可能次要是因为季末私家部分资金以活期存款的体例暂回流银行系统，持续性并不强。金融数据全面转弱对债市而言较为敌对。但一方面，10月单据利率大幅回掉队，市场对当月金融数据偏弱已有相对较为充实的预期；另一方面，包罗三季度货政演讲正在内，央行此前也多次强调应“科学对待金融总量目标”。若按经济增加取价钱总程度方针估算，6。5-7%的社融增速可能也处于央行合意范畴，因而目前金融数据转弱间接导致货泉政策加码的概率不高。短期来看，我们维持此前概念不变。正在缺乏明白增量利好驱动的环境下，收益率下行空间受限，但连系央行三季度货政演讲内容取央行沉启国债买卖的时点选择，我们倾向于认为2。20-2。25%可能是30Y国债的阶段性顶部区域，收益率向上空间也不大。操做上，单边暂不雅望为从。套利方面，做空30Y-7Y刻日利差头寸（TL-3T）继续适量持有。取此同时，考虑到盘面估值和后续空头移仓要素，也可择机测验考试阶段性做多T合约当季-下季跨期价差。1。【美媒：特朗普打算扩大食物关税宽免范畴】金十数据11月14日讯，据《纽约时报》报道，三位知恋人士透露，特朗普正正在预备对某些关税实施大范畴宽免，以缓解美国消费者因高企的食物价钱而发生的焦炙。这一变化将合用于特朗普4月颁布发表的某些对等关税，包罗来自尚未取告竣商业和谈的国度的产物。估计宽免将包罗牛肉和柑橘类产物。若是提案继续推进，将成为特朗普环节经济政策的最新倒退迹象。该打算可能超出特朗普9月通过行政号令提出的宽免范畴，后者仅限于非美国出产或种植且取其他国度告竣的商业协定中的产物关税。9月行政号令要求商务部长卢特尼克和商业代表格里尔就包罗金属和矿物、抗生素、飞机零件及部额外国农产物（如咖啡、菠萝）正在内的1000多个产物类别决定能否实施宽免。据两位知恋人士称，卢特尼克已鞭策对食物类商品实施一系列宽免，缘由是价钱高企。(来自金十数据APP)2。印度核准2506亿卢比出口推进打算，印总理莫迪：确保“印度制制”界市场上具有更大影响力。现货运价方面，船司当前长约货有所改善，但11月下半月拉涨动力削弱，具体来看，MSK周二盘后放出WK48周上海至鹿特丹报价2000美金，环比上周调降250美金，11月下半月运价落地不及预期，12月运价高度或将受限，关心后续其他船司的调价动做。OA11月下半月线月最初一周线月底线附近，盘面悲不雅情感有所消化，关心后续12月报价环境。从根基面看，需求端，11-12月发运估计逐步好转，供给端，本期（11/10）上海-北欧5港11/12月周均运力为26。27/30。07，2026年1月周均运力为29。79万TEU。全体来看，本期运力较上期变化不大，目前12月运力供给较为充实，但仍有挺价预期。风险端，胡塞暗示暂停袭击红海商船，但仍暗示一旦以色列袭击加沙，红海袭击将沉启，考虑巴以第二阶段构和仍进展迟缓，近月复航概率不大。别的近期需关心EC2602合约的最初买卖日对估值的影响，以买卖所通知为准。1。白宫经济参谋哈西特周四暗示，将发布备受关心的10月就业演讲，但因为停摆数周，该演讲将不包含赋闲率数据。哈西特还向记者暗示，经济参谋委员会(CEA)估量，此次停摆每周给经济形成约150亿美元的丧失。他估量，这相当于第四时度国内出产总值(P)环比增加年率下降了约1。0至1。5个百分点。2。越来越多的美联储决策者暗示对进一步放松政策持隆重立场，来由是仍担忧通缩，以及正在本年两次降息后劳动力市场呈现相对不变迹象，这促使金融市场认为12月降息的概率降至50%以下。3。EIA数据显示，截止11月7日当周，包罗计谋储蓄正在内的美国原油库存总量8。38亿桶，比前一周增加721万桶；美国贸易原油库存量4。28亿桶，比前一周增加641。3万桶；美国汽油库存总量2。05亿桶，比前一周下降94。5万桶；馏分油库存量为1。11亿桶，比前一周下降63。7万桶。IEA月报继续放大供需过剩的预测，但市场对此计价程度曾经大幅削弱，叠加欧美对俄罗斯石油的制裁持续影响供应，隔夜油价修复前期超跌幅度。对过剩的担心趋使油价运转至页岩油边际成本下方，而中美收储、宏不雅经济韧性供给底部支持，地缘风险扩大带来阶段性反弹驱动。本周仍需关心美国取委内坚持场面地步的进展，油价震动对待，Brent从力合约估计运转区间正在62～65美金/桶。现货市场，11月13日山东沥青现货跌10至3010元/吨，华东地域跌10至3330元/吨，华南地域跌100至3200元/吨。1。山东市场：原油动静面利空，市场心态，别的区内全体资本供应充脚，中下逛用户多刚需采购为从，部门客户优先耗损前期库存，利空炼厂现货成交，不外大都炼厂交付合同为从，库存程度暂且可控，沥青价钱走稳为从，个体地炼列队发货，沥青价钱小幅松动。短期看，原油走势不稳，市场不雅望情感不减，且需求逐渐收尾，沥青价钱上涨乏力。2。长三角市场：从力炼厂船运正在托底政策下，发卖尚可，不外近期船运运输受阻，库存程度仍正在中位，近期船运将集中发出，库存程度下降，沥青价钱或维持不变。此外，镇江社会库支流价钱不变正在3200元/吨。3。华南市场：本地个体从力炼厂间歇性出产，且本月排产量添加，市场全体看空情感较沉，部门中石化炼厂周三价钱下调100-150元/吨，带动市场成交沉心下移，昨日本地中石油炼厂价钱普降200元/吨，带动本地支流成交价继续下跌，市场全体交投空气偏弱，用户采购多以低价成交为从，短期本地支流成交价钱或弱稳运转。百川盈孚统计，本周四国内沥青厂安拆开工率为34。85%，较本周一上升1。35%；炼厂沥青总库存程度为29。48%，较本周一上升1。03%；社会库存率为28。15%，较本周一下降0。35%。油价阶段性企稳，沥青成本端暂无明白驱动。沥青供需款式继续走弱，炼厂累库压力添加，华南现货价钱大幅下调，影响市场情感。后续仍需关心美国取委内场面地步，若地缘风险升级将带来阶段扰动，沥青单边价钱短期估计窄幅震动。新加坡纸货市场，高硫Nov/Dec月差-4。1至-4。2美金/吨，低硫Nov/Dec月差-1。8美金/吨摆布震动。1。11月，俄罗斯炼厂安拆逐渐恢复。ust-luga凝析油安拆恢复到满负荷运转形态。kirish炼厂加工量添加4万桶/天回归至受袭出息度高硫窗口现货供应丰裕，窗口低价成交持续冲击高硫现货贴水。乌克兰对俄罗斯能源设备轰炸持续，但欧美制裁后高硫燃油近端出口物流仍较不变。墨西哥10月高硫出口正在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨摆布不变程度。中东高硫出供词应回升。需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发，燃油进料需求预期环比削弱。PX：昨日PX市场情感受调油需求好转有所提振，实货浮动价全体不变，12月预估正在-45，1月预估正在-2；PX估价正在826美元/吨，较上一日上涨1美元，12月MOPJ估价正在557美元/吨CFR。1。印学品和石化品司发布通知，当即撤销对于以下产物的BIS认证：对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）、100%聚酯短纤纱、聚酯工业丝（IDY）、聚酯短纤维（PSF）、聚酯全牵伸丝FDY、聚酯预取向丝POY、模塑和挤出用聚乙烯材料、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）、模塑和挤出用聚丙烯（PP）材料、聚氯乙烯（PVC）均聚物、乙烯-醋酸乙烯酯（EVA）共聚物、聚氨酯、聚碳酸酯等。2。据CCF统计，截止本周四，中国PTA开工率75。7%，周环比下降0。7%，聚酯开工率周环比下降1%至90。3%，江浙加弹分析开工率维持正在88%，江浙织机分析开工率周环比下降1%至74%，江浙印染分析开工率周环比下降3%至77%。3。据CCF统计，昨日江浙涤丝产销全体偏弱，至下战书3点附均产销估算正在4成摆布；曲纺涤短发卖发卖凹凸分化，截止下战书3！00附近，平均产销56%。印度解除包罗PTA产物的BIS，PX需求预期提拔，近期受美国调油需求好转的影响，市场情感获得提振。供应方面近期福佳大化一套70万吨PX安拆11月初沉启，歧化利润吃亏个体安拆降负，中国FCFC一套72万吨/年PX安拆检修安拆11月初沉启，中国和亚洲PX开工率为仍处高位，近期PX浮动价和纸货布局走弱。PTA本周供需双降，四川能投100万吨安拆于上周末检修，估计12月下沉启，本月中下旬虹港石化250万吨PTA安拆打算检修一周，桐昆集团旗下的嘉兴石化后期或存正在2年以上的技改打算，pta现货商谈空气一般，社会库存延续上升。下逛方面近期聚酯开工小幅走弱，财产链库存压力不大，PTA累库预期仍存。1。单边：PX浮动价和纸货布局走弱，TA累库预期仍存，终端需求存走弱预期，短期价钱震动走势。2。现货方面：目前现货基差正在01合约升水56-58元/吨附近，商谈3951-3953元/吨，下战书几单01合约升水58-62元/吨附近成交。12月下期货基差正在01合约升水55-57元/吨附近，商谈3950-3952元/吨。1据华瑞资讯，截至11月13日，中国地域乙二醇全体开工负荷正在72。59%（环比上期上升0。15%），此中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在69。34%（环比上期下降2。6%）。2。据华瑞资讯，昨日江浙涤丝产销全体偏弱，至下战书3点附均产销估算正在4成摆布。曲纺涤短发卖凹凸分化，截止下战书3！00附近，平均产销56%。供应方面，广西华谊20万吨/年的合成气制乙二醇安拆已于近期泊车检修，估计时长20天附近。安徽红四方603395）30万吨/年的合成气制乙二醇安拆今日因故跳停，11月中旬正达凯60万吨MEG安拆打算检修10天，河南煤业（濮阳）20万吨、镇海炼化80万吨11月中旬前后打算沉启，富德能源50万吨MEG安拆12月份有检修打算，近期乙二醇口岸库存回升，后市累库预期仍存。2。现货方面：江浙曲纺涤短维稳，半光1。4D支流6200-6450出厂或短送，下逛按需采购。福建曲纺涤短维稳，半光1。4D支流6300-6450元/吨现款短送，下逛按需采购。山东、市场曲纺涤短商谈走货，半光1。4D支流6300-6550送到，下逛按需采购。1。据华瑞资讯，昨日江浙涤丝产销全体偏弱，至下战书3点附均产销估算正在4成摆布。曲纺涤短发卖凹凸分化，截止下战书3！00附近，平均产销56%。2。据华瑞资讯，江浙加弹分析开工维持正在88%，江浙织机分析开工率降至74%，江浙印染分析开工率下降至77%。短纤工场发卖清淡，后市来看，短纤需求呈现季候性回落，下逛新订单下达节拍迟缓，目前下逛原料库存不高，关心后期的补货需求。本年圣诞订单据悉不及往年，终端纱厂通过促销勾当推进发卖来回笼资金，后市补货力度无限，加工费承压。2。现货市场：聚酯瓶片市场交投氛围一般，分歧品牌价钱凹凸差距较大。11-1月订单多成交正在5670-5750元/吨出厂不等，个体品牌略低5630元/吨出厂附近，略高5790-5820元/吨出厂不等。CCF讯：聚酯瓶片市场交投氛围有所回升，但成交多集中正在前期区间，午后期货拉涨当前市场跟进不多，分歧品牌价钱凹凸差距较大。11-1月订单多成交正在5650-5750元/吨出厂不等，略低5610-5640元/吨出厂附近，略高5780-5810元/吨出厂不等。1。期货市场：昨日纯苯和苯乙烯从力合约日盘期货价钱上行，夜盘BZ2503收于5545（+6/+0。11%），EB2512从力合约日盘收于6453（+16/+0。25%）。纯苯：昨日纯苯市场成交氛围提振，华东纯苯市场商谈区间5340—5400元/吨，环比上涨60元/吨；山东纯苯市场支流估价参考5180-5200元/吨，环比上涨10元/吨。苯乙烯：昨日苯乙烯现货基差窄幅波动，成交一般，江苏苯乙烯现货买卖意向商谈正在6410-6445，11月下商谈正在6425-6465，12月下商谈正在6470-6505。江苏苯乙烯现货基差卖盘意向正在12盘面+（20-25），11月下基差商谈正在12盘面+（35-45），12月下商谈正在12盘面+（80-85）。1。据卓创资讯301299）统计，本周纯苯开工率81。36%，周环比下降0。13%，加氢苯开工率56。3%，周环比上升2。59%，纯苯下逛分析开工率74。04%，周环比下降1。31%，此中苯乙烯开工负荷正在68。9%，较上周上升2。34%，苯胺开工率88。38%，周环比上升3。43%，己内酰胺开工率83。6%，周环比上升1。6%，环己酮开工率59%，周环比下降1%，己二酸开工率正在57。91%，周环比持平，苯酚丙酮开工率71%，周环比下降3%。2．据卓创资讯统计，本周苯乙烯开工负荷68。94%，较上周提拔2。34%，下逛分析开工率57。83%，较上周上升0。9%，此中ABS出产企业平均开工负荷正在69。21%附近，较上周上升0。41%；PS企业平均开工负荷正在57。14%，环比上升1。15%，EPS开工负荷约为50。81%，较上周下降0。92%昨日纯苯期货从力合约上涨，受调油需求好转市场情感获得提振。近期纯苯内盘供稳需降，口岸库存小幅回落。目前亚美纯苯套利窗口尚未，纯苯内盘供需款式相对宽松，下逛利润延续吃亏，本月纯苯船埠到货维持偏多，纯苯供需款式尚未有较着改善。本周苯乙烯供需双增，从港库存和出产企业库存下降，市场成交氛围有所好转，基差全体不变。供应方面，山东国恩年产20万吨苯乙烯新安拆本周正式投产，据悉恒力石化600346）72万吨/年苯乙烯安拆因进口设备未到齐，原打算于11月10日泊车检修2周或推迟到12月另行决定，11月已打消长约不再恢复，本周起头苯乙烯安拆略降负出产，镇海炼化检修安拆沉启时间或延后，月底中化泉州45万吨苯乙烯安拆打算检修2个月，苯乙烯开工率全体维持偏低。下逛方面苯乙烯3S开工率提振，ABS&PS库存继续上升，3S现货供应相对充脚，下旬苯乙烯到港添加，口岸库存预期回升。1。单边：近期受调油需求提拔美湾纯苯歧化安拆降负带来纯苯价钱提振，内盘纯苯供需款式偏弱，苯乙烯下旬船货到港添加预期累库，纯苯&苯乙烯价钱上涨空间或无限，关心逢高做空的机遇。2。现货市场：现货方面山东丙烯市场支流参照5760-5800元/吨，较上一工做日上涨15元/吨。中石化华东发卖公司丙烯挂牌价不变，金陵报5850元/吨，镇海报5900元/吨，扬子报5900元/吨。丙烯自用为从，外销量无限，从供长约户。上述价钱自11月11日起起头施行。沙特阿美公司12月CP预期，丙、丁烷均较10月上调。丙烷为472美元/吨，较上月下调，丁烷为467美元/吨，较上月上调。供应端宁波大榭60万吨DCC安拆，鑫泰石化30万吨、滨化新材料60万吨PDH安拆11月上旬检修，宁波金发（一期）60万吨PDH安拆估计月末检修完成，丙烯下逛衍生品对原料采购心态较为隆重，下逛工场择低补货。工场库存高位，本周负荷继续上升0。97%至79。57%，市场供应压力大。大都下逛衍生操行业利润欠佳的现状短期内难以改善，择低采购，部门停工安拆连续恢复，对丙烯需求支持较强。华东常州市场为基准，今日华东地域电石法五型现汇库提价钱正在4510元/吨，环比前一买卖日下调10元/吨。国内PVC现货市场成交价钱弱势探低，周内上逛供应维持高位，表里贸需求维持淡稳，行业库存承压，成本及远期预期表示欠佳，盘中市场价钱寻低成交，华东地域电石法五型现汇库提正在4510-4620元/吨，乙烯法正在4550-4650元/吨。华东地域PVC基差01合约正在-10/-70区间，盘面基差继续收窄。1。山东液碱市场价钱局部暂稳，个体市场正在库存下滑后，呈现小幅上调10元。山东供应有增有减，短期影响尚不明白，今日需沉点关心送货量的变化。鲁西南32%离子膜碱支流成交750-790；鲁中东部32%离子膜碱支流成交750-810，50%离子膜碱支流成交1220-1330；鲁北32%离子膜碱支流成交790-860；鲁南32%离子膜碱支流成交800-840。（单元：元/吨）1。本周（2025）粘胶短纤行业产能操纵率89。50%，较上周-0。1%。本周部门地域部门粘胶拆运转负荷调整，周内行业全体产能操纵率小幅下降。截至2025年11月13日，江浙地域分析开机率为66。55%，环比上期-1。52%。2。今日有耗氯下逛收货削减，液氯市场走势下调。目前鲁北区域液氯价钱50-100，鲁南、鲁西南区域液氯价钱1-100，胶东半岛区域液氯价钱50-100。（单元：元/吨）3。截至20251113，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40。22万吨(湿吨)，环比下调3。04%，同比上调57。23%。本周全国液碱样本企业库容比25。15%，环比上升0。78%；本周除华北区域库容比环比下滑外，西北、华中、西南、华东、东北、华南区域库容比环比上升。L塑料相关：L2601合约报收6874点，上涨+56点或0。82%。LLDPE市场价钱部门涨跌。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。国内LLDPE市场支流价钱正在6760-7450元/吨。线性期货低开震动上行，市场交投氛围提振无限，商业商随行就市报盘，下跌行情下，下逛心态偏空，对原料采购志愿降低，全体成交难有放量。PP聚丙烯相关：PP2601合约报收6502点，上涨+22点或+0。34%。华东拉丝周均价正在6466元/吨，较上一周下跌41元/吨，跌幅正在0。63%。拉丝区域间价差小幅走扩；品种上，拉丝和低熔共聚价差小幅收窄，局部市场拉丝受检修影响低价削减，而低熔共聚现货丰裕，场内低价集中，周内价钱表示不及拉丝。征引中国石油报动静：近日，中国化工园区成长大会正在浙江嘉兴召开。会议总结了“十四五”期间我国化工园区的成长成绩，并瞻望“十五五”规划。截至2025年8月，全国已认定化工园区729家，此中超大型园区22家，大型园区38家，规模布局优化。环渤海湾等四大沿海区域产能占比高，财产集群效应显著。截至2025年10月，全国建成63个聪慧化工园区，62个正在建；截至2024岁尾，37个园区入选“绿色化工园区名录”，低碳化工园区扶植稳步推进。9月，全球经济政策不确定性指数回落至291。1点，同比上涨+31。7%，边际回升，利空聚烯烃单边。国内PE产能操纵率持续2周减产至83。1%，同比减产+4。5%，涨幅持续2周扩大；国内PP产能操纵率持续3周减产至79。6%，同比减产+7。1%，持续3周涨幅扩大。1。单边：Ｌ从力01合约不雅望，关心6820点近日高位处的支持；PP从力01合约多单持有，止损宜上移至6430点近日低位处。期货市场：纯碱期货从力01合约昨日收盘价1239元（25/2。1%），SA9-1价差136元，SA1-5价差-66元。现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价钱，沙河沉碱价钱变更30至1190元/吨，青海沉碱价钱变更0至900元/吨。华东轻碱价钱变更0至1120元/吨，轻沉碱平均价差为44元/吨。1。隆众资讯11月13日报道：本周国内纯碱产量73。93万吨，环比下降0。76万吨，跌幅1。01%。此中，轻质碱产量32。84万吨，环比下降0。37万吨。沉质碱产量41。09万吨，环比下降0。39万吨。2。截至2025年11月13日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-182元/吨，环比下跌8元/吨。中国氨碱法纯碱理论利润-23。50元/吨，环比添加20元/吨。3。截止到2025年11月13日，国内纯碱厂家总库存170。73万吨，较周一添加0。11万吨，涨幅0。06%。此中，轻质纯碱80。02万吨，环比添加0。25万吨，沉质纯碱90。71万吨，环比下降0。14万吨。较上周四下降0。69万吨，跌幅0。40%。此中，轻质纯碱80。02万吨，环比削减1。44万吨；沉质纯碱90。71万吨，环比添加0。75万吨。本周纯碱偏强走势，周度高点尚未冲破前高，动力煤持续上涨对纯碱价钱构成支持，周中发改委召开供暖季能源保供会议，阶段冲击价钱然未改向上趋向。月差上正套走势，SA1-5日盘收于-64元/吨，对比上周四走高22元/吨。周度数据方面，本周纯碱产量未73。93万吨，环比下降1%，轻沉均降。沉庆和友泊车，金山减量，沉庆湘渝设备调整减量，江苏德邦设备提负荷。需求端，目前玻璃日熔15。9万吨。光伏玻璃日产量8。9万吨。两者对应沉碱日度理论需求为5。3万吨。中持久来看，其供应过剩款式不变，价钱区间震动式下移。纯碱供应添加，但厂库压力不大，短期供需矛盾不凸起，根基面角度出发纯碱震动走弱款式，关心煤价对成本端支持，估计下周纯碱震动偏弱走势。期货市场：玻璃期货从力01合约昨日收于1056元/吨（7/0。67%），9-1价差188元，1-5价差-117元。现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变更0至1104元/吨，湖北大板市场价变更0至1130元/吨，广东大板市场价变更0至1180元/吨，2。截止到20251113，全国浮法玻璃样本企业总库存6324。7万沉箱，环比+11。1万沉箱，环比+0。18%，同比+33。61%。折库存27。5天，较上期+0。4天。3。本周（20251107-1113）据隆众资讯出产成本计较模子，此中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-187。70元/吨，环比削减15。00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润51。26元/吨，环比削减26。84元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润32。52元/吨，环比添加34。29元/吨。4。今日沙河市场5mm大板现金价钱参考12。9元/平方米，取上一买卖日持平，合计1104元/吨摆布（含税）。今日湖北浮法玻璃市场当地5mm价钱56。5，较上一买卖日价钱持平。本周玻璃跌势加快，跌破1050元/吨，持仓量一度增至200万手以上。湖北沙河产销乏力，厂家进一步伐降以应对产销走弱。地产周期性下行，现货端根基面改善幅度无限，需求表示显乏力，中逛库存较大是次要担心。此外市场对政策层面指导行业“反内卷”的度边际下降，市场更多买卖现实落地力度，因而由政策驱动的上方空间无限。周度数据方面，本周玻璃日熔15。91万吨，维持不变。厂库环比添加0。18%至6324。7万沉箱，厂库和期货价钱走势，留意玻璃价钱下方空间可能无限。利润方面，煤制气和石油焦维燃料玻璃厂仍保有益润，天然气吃亏添加。本周加快下跌后，关心弱需求对价钱下跌从导能否削弱，以及可能呈现的节前冷修，做空应沉视平安鸿沟，下周市场或将进入震动。1。单边：玻璃厂库和期货价钱走势，玻璃期价下方空间可能无限，做空应沉视平安鸿沟，下周市场或将进入震动。现货市场：出产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地域报价2050元/吨。消费地，鲁南地域市场报价2120元/吨，鲁北报价2190元/吨，地域报价2080元/吨。西南地域，川渝地域市场报价2000元/吨，云贵报价2070元/吨。口岸，太仓市场报价2070元/吨，宁波报价2070元/吨，广州报价2050元/吨。截至2025年11月12日，中国甲醇口岸库存总量正在154。36万吨，较上一期数据添加5。65万吨。此中，华东地域累库添加6。49万吨；华南地域去库，库存削减0。84万吨。国际安拆开工率提拔，伊朗地域部门安拆沉启，日均产量提拔至35000吨附近，进口恢复，口岸现货流动性充脚，低价刚需成交，全体成交清淡，现货基差不变。美金价钱加快下跌，进口顺挂扩大，伊朗全数一般，非伊开工小幅提拔，外盘开工沉回高位，欧美市场小幅反弹，中欧价差缩小，东南亚转口窗口封闭，伊朗11月已拆46万吨，伊朗让利投标成交照旧较差，非伊货源较多，下逛需求不变，到港量进一步攀升，MTO开工略有下滑，口岸库存继续累库。近期，煤炭需求旺季，煤价持续反弹，外卖产量回升至高位，市场畅通量宽松，工场让利出货，成交误差，部门流拍，国内供应宽松。内地MTO开工不变，部门CTO继续外采，叠加内地大安拆泊车，近期内地价钱相对坚挺。中东地域目前相对不变，美联储12月份降息预期弱化，国内大商品宽幅震动，对期货甲醇影响削弱，伊朗即将进入限气季候，进口略有扰动，但正在高库存布景下，甲醇延续跌势为从。现货市场：出厂价弱势下跌，成交一般，河南出厂报1560-1570元/吨，山东小颗粒出厂报1560-1600元/吨，小颗粒出厂1590-1600元/吨，山西中小颗粒出厂报1500-1560元/吨，安徽小颗粒出厂报1540-1550元/吨，内蒙出厂报1420-1490元/吨。【尿素】11月13日，尿素行业日产19。75万吨，较上一工做日削减0。06万吨；较客岁同期添加1。39万吨；今日开工率84。43%，较客岁同期81。24%提拔3。19%。分析来看，检修安拆连续回归，日均产量添加至19。9万吨附近。需求端，第四批配额发放，国际价钱对国内影响再度升温。华中、华北地域复合肥根基竣事，下层备货收尾，复合肥厂开工率下滑，尿素库存可用正在半个月以上，对原料采购情感不高。尿素出产企业库存去库10万至150万吨附近，全体高位。当前国内供应宽松，华北地域秋季肥收尾，下逛下层订单稀少，大都地域复合肥企业开工低位，全体需求呈现下滑态势，商业商隆重操做。短期来看，国内需求量照旧无限，农需竣事，复合肥暂未大规模开工，现货市场情感照旧低迷。国表里价差照旧偏大，新配额发放，国际市场对国内影响添加。当前，跟着支流交割区出厂价钱涨至1580元/吨附近，下逛接管度大幅降温，厂家待发耗损，部门厂家起头下调报价，下逛集体不雅望。第四批出口配额发放，估计60万吨摆布，正在国表里仍有较大价差布景下，此动静短期内将对国内市场情感有必然提振，受出口动静刺激，盘面冲高回落，动静根基证伪，国内秋季肥全面竣事，国内全体需求即将进入“实空期”，近期大商品集体回调，尿素根基面仍显宽松，估计尿素延续跌势为从。征引卓创资讯统计：针叶浆现货市场商业商仍存跟从盘面提涨出货价钱的志愿，山东、江浙沪、广东市场部门商标价钱上调20-70元/吨；进口阔叶浆市场商业商延续提价出货为从，下逛存正在小单跟进环境，山东、江浙沪、广东、东北、河南、市场部门商标价钱上涨10-50元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场交投暂无显著变化，价钱盘整运转。阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4200-4220元/吨，阿尔派报收4280-4300元/吨，小鸟、新明星报收4370-4380元/吨，鹦鹉、金鱼报收4380-4400元/吨，明星报收4420-4430元/吨。1。截至2025年11月13日，中国纸浆支流口岸样本库存量：211。0万吨，较上期累库10。2万吨，环比上涨5。1%，库存量正在上周期呈现窄幅去库后本周期转为高位累库的走势。（隆众资讯）2。本周期，中国阔叶浆样本产量为22。9万吨，较上周产减产2。1万吨。化机浆样本产量：23。6万吨，较上周期产量添加0。1万吨。（隆众资讯）供应端进口量不变、国产浆产量小幅回落，全体供应端稍有收缩；虽口岸样本库存大幅添加，库存仍处相对高位，对估值支持无限。需求端下逛糊口用纸、文化用纸等范畴刚需偏弱，无明白增量，供大于求款式持续。目前2026年1月结转仓单仅7万吨摆布，处于4年来的最低，关心后续仓单注册和进口到货环境。今日原木现货价钱下跌。山东：日照3。9米中A辐射松原木现货价钱为750元/方，较昨日持平，较上周持平。江苏：太仓4米中A辐射松原木现货价钱为760元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。新平易近洲4米中A辐射松原木现货价钱为750元/方，较昨日持平，较上周持平。沉庆港600279）4米中A辐射松原木现货价钱为840元/方，较昨日持平，较上周持平。2025年11月10日-11月16日，中国13港原木预到船12条，较上周削减4条，周环比削减25%；到港总量约39。5万方，较上周削减13。6万方，周环比削减26%。据木联数据统计，11月3日-11月9日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6。63万方，较上周添加5。57%。现货端，辐射松部门规格降价，全体趋稳。成本端，外盘价偏高且成交不畅，后续或下调，进口成本支持无限。供需均衡看，短期高库存取弱需求估值，但商业商挺价志愿强、下殷勤港削减，叠加美国原木进口恢复缓解布局欠缺，价钱或持稳。中持久，若需求持续疲软，叠加材供应添加，估值或维持弱稳。当前价钱已反映部门利空，进一步下行空间无限，短期估值以中性为从，需关心需求苏醒节拍取外盘价变更。现货价钱方面：高白双胶纸山东市场支流意向成交价钱正在4600-4750元/吨，价钱较上一工做日持平。部门本白双胶纸价钱正在4300-4500元/吨，价钱同样持平。（卓创）原料木浆、木片方面：山东地域针叶浆银星5550元/吨，持平；阔叶浆金鱼4400元/吨，持平；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价钱暂无较着崎岖。北方局部地域部门质量中上的杨木片收购价钱区间正在1220-1450元/绝干吨。山东地域浆企开工较为稳健，河南地域浆企收购心态相对积极，但个体浆企仍反馈到货量尚未达到心理预期程度，因而延续挺价收货；南方市场交投尚可，局部气候要素影响程度不深。（卓创）期货市场方面：从力OP2602夜盘反弹，报收4302点，较上个买卖日涨48个点，合1。13%。1。本期双胶纸产量20。9万吨，较上期添加0。1万吨，增幅0。5%，产能操纵率53。5%，较上期上涨0。1%。本期双胶纸出产企业库存136。4万吨，环比增幅0。7%。（隆众资讯）2。本期铜版纸产量8。3万吨，较上期削减0。2万吨，降幅2。4%，产能操纵率61。4%，较上期下降1。7%。本期铜版纸出产企业库存37。5万吨，环比降幅0。3%。（隆众资讯）3。据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率正在52。20%，环比下降0。33个百分点，本周趋向由升转降。库存较上周四上升0。54%，本周趋向由降转升。NR 20号胶相关：NR从力01合约报收12370点，下跌-30点或-0。24%；新加坡TF从力01合约报收172。6点，上涨+1。5点或+0。88%。截至前日18时，烟片胶船货报收2060-2100美元/吨，泰标近港船货报收1825-1840美元/吨，泰混近港船货报收1825-1840美元/吨，马标近港船货报收1810-1830美元/吨，人平易近币夹杂胶现货报收14740元/吨。BR丁二烯橡胶相关：BR从力01合约报收10490点，上涨+10点或+0。10%。截至前日18时，山东地域石化顺丁报收10400元/吨，山东平易近营顺丁报收9900-10000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400元/吨，华南地域茂名石化顺丁报收10300-10500元/吨。山东地域石化丁苯1502报收10900-11000元/吨。山东地域丁二烯报收7110-7230元/吨。征引乘联分会数据：10月全国乘用车零售量224。2万辆，同比下降0。8%，环比微降0。1%，竣事持续两月“双涨”态势。但1-10月累计零售1925万辆，同比增加7。9%，全体仍稳健增加。协会阐发，10月销量下滑因中秋假期和部门省市补助政策收紧，区域销量增速分化。虽然10月车市呈现双降，但全年向好根基面未变，自从品牌兴起、新能源车渗入、出口市场成长是焦点动力。11月正在政策盈利、季候需求、出口增加等利好要素鞭策下，车市无望实现销量稳步提拔。10月，日本JRU烟片橡胶交割库存累库至0。35万吨，同比累库+36。2%，为2024年2月以来初次同比累库，利多BR-RU价差（烟片累库，相对利空RU）。国内全钢轮胎产线%，涨幅收窄；半钢轮胎产线。单边：RU从力01合约多单持有，止损宜上移至15240点近日高位处；NR从力01合约少量试空，宜正在12450点近日高位处设置止损。BR丁二烯橡胶相关：BR从力01合约报收10490点，上涨+10点或+0。10%。截至前日18时，山东地域石化顺丁报收10400元/吨，山东平易近营顺丁报收9900-10000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400元/吨，华南地域茂名石化顺丁报收10300-10500元/吨。山东地域石化丁苯1502报收10900-11000元/吨。山东地域丁二烯报收7110-7230元/吨。征引乘联分会数据：10月全国乘用车零售量224。2万辆，同比下降0。8%，环比微降0。1%，竣事持续两月“双涨”态势。但1-10月累计零售1925万辆，同比增加7。9%，全体仍稳健增加。协会阐发，10月销量下滑因中秋假期和部门省市补助政策收紧，区域销量增速分化。虽然10月车市呈现双降，但全年向好根基面未变，自从品牌兴起、新能源车渗入、出口市场成长是焦点动力。11月正在政策盈利、季候需求、出口增加等利好要素鞭策下，车市无望实现销量稳步提拔。国内全钢轮胎产线%，涨幅收窄；半钢轮胎产线月，美国橡胶成品工业出产指数持续3个月减产至89。7点，同比减产-9。0%，跌幅持续5个月收窄，边际减产利多橡胶单边。2。套利（多-空）：RU2601-BR2601（1手对2手）报收+4840点持有，止损宜上移至+4790点近日低位处。